隨著中國兩家最大的軌道交通制造商完成合并，全球軌道交通制造業(yè)的格局發(fā)生微妙的變化，這也促使幾家主要的制造商開始就前途及命運(yùn)做出不同的選擇。

龐巴迪賣不賣

加拿大軌道交通及飛機(jī)制造商龐巴迪公司（下稱龐巴迪）一位發(fā)言人于7月29日對該公司可能會將軌道交通業(yè)務(wù)與德國西門子公司的軌道交通業(yè)務(wù)進(jìn)行合并談判這一傳言予以否認(rèn)。這已經(jīng)不是龐巴迪第一次陷入將出售軌道交通業(yè)務(wù)的傳言之中。不久前有關(guān)中國中車股份有限公司（下稱中國中車）有意收購龐巴迪軌道交通業(yè)務(wù)的傳言不脛而走，雖然中國中車隨后否認(rèn)這一傳言，但對于一家企業(yè)而言，經(jīng)常被類似傳言所纏繞至少說明其在某種程度上有類似的意愿。一位接近龐巴迪的人士對本報(bào)記者透露，或許是有出售部分資產(chǎn)的打算，但中國中車并不在考慮范圍之內(nèi)。此前《華爾街日報(bào)》援引知情人士指西門子與龐巴迪就合并軌道交通業(yè)務(wù)開始了初步談判，但同時(shí)龐巴迪也在尋求與其他可能的合作方進(jìn)行談判，最終目的都是試圖脫手軌道交通制造業(yè)務(wù)。

根據(jù)一位行業(yè)分析師的估價(jià)，龐巴迪的列車子公司估值或在50億美元左右。

而在今年5月份龐巴迪曾公布了一項(xiàng)計(jì)劃，有意將旗下總部設(shè)在德國的鐵路部門掛牌上市，出售其少數(shù)股票，當(dāng)時(shí)該公司并未排除將在未來直接出售這個(gè)部門的可能性，并指出公開上市將可保留其參與行業(yè)并購活動(dòng)的靈活性。

目前全球最大的幾家軌道交通制造商中，除了中國中車之外，其他包括阿爾斯通、川崎重工、西門子以及龐巴迪都涉及多項(xiàng)產(chǎn)業(yè)，其中龐巴迪還有支線及準(zhǔn)干線飛機(jī)制造業(yè)務(wù)。其生產(chǎn)的支線噴氣式客機(jī)在單通道干線客機(jī)的擠壓之下市場變窄，因此研發(fā)了接近干線客機(jī)座級的C系列新一代噴氣式客機(jī)。

盡管C系列已經(jīng)于2013年9月和2015年2月先后完成了兩款機(jī)型的首飛，但受累于發(fā)動(dòng)機(jī)存在的問題等因素至今尚未能實(shí)現(xiàn)交付。

而兩款新型公務(wù)機(jī)的研發(fā)進(jìn)度也不如預(yù)期順利，航空業(yè)務(wù)因此成為拖累龐巴迪財(cái)務(wù)狀況的黑洞。龐巴迪在去年更換了首席執(zhí)行官，并削減了員工數(shù)量，同時(shí)停止了Learjet- 85公務(wù)機(jī)項(xiàng)目，甚至出售了其部分軍用業(yè)務(wù)。

但這一系列舉措并不能緩解財(cái)務(wù)危機(jī)。“新飛機(jī)無法實(shí)現(xiàn)交付，公司就沒有現(xiàn)金流入賬，造成惡性循環(huán)。”一位從事飛機(jī)制造的人士對本報(bào)記者表示。

軌道交通業(yè)大變局？

現(xiàn)時(shí)的困境使得龐巴迪不得不通過出售業(yè)務(wù)或者引進(jìn)新的投資者來應(yīng)對危機(jī)，但對于整個(gè)軌道交通行業(yè)而言將會是牽一發(fā)而動(dòng)全身的巨大變化。

對于西門子而言也被其軌道交通業(yè)務(wù)的未來走向問題所困擾，此前曾經(jīng)有消息指西門子會把所有軌道交通相關(guān)資產(chǎn)與法國阿爾斯通公司軌道交通業(yè)務(wù)進(jìn)行合并。

西門子是全球最大的幾家軌道交通制造商之一，其業(yè)務(wù)涵蓋列車、有軌電車以及軌道交通信號技術(shù)等領(lǐng)域。此前阿爾斯通將其能源業(yè)務(wù)出售給了美國通用電器公司，同樣也是受業(yè)務(wù)多元化拖累，試圖簡化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)并調(diào)整業(yè)務(wù)方向。

但對于這幾家歐美市場最大的軌道交通制造商而言，不管誰與誰業(yè)務(wù)合并都將面臨著反壟斷監(jiān)管的問題。

“我們認(rèn)為，這樣的一樁合并交易將在歐洲面臨重大的監(jiān)管障礙，因?yàn)辇嫲偷线\(yùn)輸公司和西門子移動(dòng)公司都是歐洲市場上的大型生產(chǎn)商。”加拿大豐業(yè)銀行的分析師Turan Quettawala在一份研究報(bào)告中指出?！傲硗?，這樣的合并交易還很可能會在歐洲市場上帶來重大的裁員措施，這可能會令歐洲各國政府感到擔(dān)心。”

但對于這幾家老牌軌道交通制造商而言，如果不能盡快通過引進(jìn)資金或者業(yè)務(wù)整合方式為現(xiàn)有的業(yè)務(wù)尋求支撐，那么新的競爭者在足夠成熟之后帶來的競爭將更加殘酷。

中國政府已經(jīng)將軌道交通作為中國制造業(yè)進(jìn)入海外市場的重要組成部分，為此不惜通過行政手段將中國最大的兩家制造商合并。合并之后的中國中車總資產(chǎn)超過3000億元，總銷售收入接近1500億元，至少在規(guī)模方面已經(jīng)超越了這幾家歐美老牌廠商。

盡管在技術(shù)方面仍存在差距，但通過合資、收購以及逆向工程等形式開發(fā)自主知識產(chǎn)權(quán)的產(chǎn)品已經(jīng)有諸多先例，這也保證了中國的軌道交通制造業(yè)在短時(shí)間內(nèi)就已經(jīng)可以在局部范圍與歐美日等廠商展開正面競爭，這恐怕也是促成傳統(tǒng)巨頭們盡早實(shí)現(xiàn)“抱團(tuán)”的重要因素之一。